El mundo del Working Capital puede ser volátil para empresas de todos los tamaños, y con una incertidumbre cada vez mayor en el entorno macroeconómico y geopolítico, es fundamental que estas compañías no solo se mantengan al día de las tendencias emergentes en este ámbito, sino, quizá lo más importante, que encuentren soluciones.
Los acontecimientos que han definido los últimos tres años han tenido un impacto significativo en el comercio global. En este artículo analizamos algunas de las principales tendencias que están afectando a las cadenas de suministro globales y a las necesidades de capital circulante.
Tras un periodo de relativa estabilidad en 2023, caracterizado por limitaciones en materias primas, escasez de componentes clave y problemas logísticos menores, las disrupciones en la cadena de suministro han vuelto a situarse en primer plano, impulsadas por diversos factores como fenómenos meteorológicos extremos y tensiones geopolíticas.
Se espera que las tensiones geopolíticas sean un factor clave en el comercio global en 2024, y existe una creciente preocupación por los efectos a largo plazo del cambio climático en las cadenas de suministro globales.
El nearshoring también ha ganado una atención considerable como opción estratégica para empresas que buscan optimizar sus operaciones de cadena de suministro.
En este artículo también analizamos cambios en el comportamiento del consumidor, incluyendo la creciente tendencia de “hacer en lugar de tener” y el cambio desde modelos centrados en la propiedad hacia modelos basados en suscripción: Everything-as-a-Service.
Bart Timmermans, responsable europeo de Global Transaction Banking (GTB) en Santander CIB, afirmó: “A pesar de todas las disrupciones globales y el impacto en los flujos comerciales, Santander CIB continúa creando nuevas soluciones para apoyar a nuestros clientes durante las transformaciones empresariales que atraviesan. Tenemos ejemplos en todos los sectores, desde automoción hasta baterías, o desde bienes de consumo hasta retail, ayudando a nuestros clientes a optimizar sus cadenas de suministro.”
Estas son cinco tendencias clave que impactan el Working Capital en 2024:
La disrupción en la cadena de suministro ha vuelto
Las disrupciones en la cadena de suministro parecían haber quedado atrás el año pasado, a medida que las cosas volvían a cierta normalidad tras la pandemia —el coste del transporte, los retrasos, la disponibilidad de materias primas y otros indicadores clave habían regresado a niveles previos a la pandemia. Sin embargo, en 2024, las disrupciones vuelven a ocupar un lugar central en la agenda, por diversas razones, incluyendo fenómenos meteorológicos extremos e inestabilidad geopolítica.
El impacto de la inestabilidad geopolítica
La inestabilidad geopolítica se ha convertido en un factor crítico que impacta significativamente la compleja red de cadenas de suministro globales. La guerra entre Ucrania y Rusia, así como el conflicto más reciente en Oriente Medio, están teniendo efectos relevantes en el comercio.
Además del aumento de los precios del petróleo y el gas natural, y de las primas de seguros por riesgo de guerra, las empresas han tenido que asumir mayores costes y tiempos al redirigir cargas para evitar zonas peligrosas, lo que continúa generando importantes desafíos en las cadenas de suministro.
Los transportistas ya han desviado más de 200.000 millones de dólares en comercio desde el Mar Rojo, añadiendo aproximadamente 6.000 millas a los trayectos entre Asia y Europa y, de media, entre tres y cuatro semanas a los tiempos de entrega.
El impacto del clima
El informe anual de riesgos de Everstream Analytics sitúa los fenómenos meteorológicos extremos como la mayor amenaza para las cadenas de suministro globales en 2024. Estos eventos son cada vez más frecuentes y siguen presionando las cadenas de suministro.
Inundaciones, sequías y otros fenómenos extremos se han convertido en problemas recurrentes tanto en Europa como en Estados Unidos, afectando puertos, carreteras y fábricas a nivel global.
Los bajos niveles de agua que afectan la capacidad de transporte —por ejemplo, en el Canal de Panamá o el río Rin—, las tormentas que impactan la industria automotriz y las olas de calor y sequías que afectan la agricultura europea (especialmente la producción de aceite de oliva en España) son solo algunos ejemplos del impacto del cambio climático en el Working Capital.
Aunque es cierto que las disrupciones derivadas del COVID-19 son en gran parte cosa del pasado, garantizar altos niveles de resiliencia frente al cambio climático debe ser una prioridad. Esto incluye diversificar ubicaciones de suministro o invertir en infraestructuras resistentes al clima.
Para mejorar la medición de emisiones de gases de efecto invernadero (GHG) a lo largo de la cadena de valor, las empresas están incorporando criterios de sostenibilidad en sus soluciones de Working Capital. Por ejemplo, el Sustainability-Linked Supply Chain Finance se está consolidando como una de las soluciones más demandadas, al combinar beneficios financieros con objetivos de reducción de emisiones de alcance 3.
Nearshoring – acortando las cadenas de suministro
Tras un periodo de turbulencia, muchas empresas buscan acortar sus cadenas de suministro para reducir la dependencia de proveedores extranjeros y aumentar la resiliencia.
En Europa, la demanda de espacio industrial ha crecido un 29%, impulsada por sectores como manufactura y logística. Ejemplo de ello son Mercedes-Benz y BMW, que han anunciado nuevas plantas en Europa como parte de sus estrategias de electrificación.
Aunque estas decisiones acercan la producción al consumidor final, el nearshoring también puede contribuir a reducir emisiones asociadas al transporte de larga distancia.
La proximidad a los mercados, los tiempos de entrega más cortos y una mayor capacidad de respuesta impulsarán aún más esta tendencia.
Desde la perspectiva del Working Capital, el Supply Chain Finance (SCF) es clave para facilitar la integración de nuevos proveedores, asegurar condiciones de pago adecuadas y evitar aumentos en necesidades de capital circulante. Companies can leverage SCF to establish solid relationships with new suppliers, reduce procurement-related risks and potentially embed a sustainability-link, reducing scope 3 emissions. Las empresas pueden aprovechar la metodología SCF para establecer relaciones sólidas con nuevos proveedores, reducir los riesgos relacionados con las adquisiciones y, potencialmente, incorporar un vínculo con la sostenibilidad, reduciendo así las emisiones de alcance 3.
De "por si acaso" a "justo a tiempo"
El aumento de los costes de endeudamiento y la inflación han llevado a muchas empresas a invertir recursos en la reducción de inventarios.
S&P ha informado de que, desde finales de 2022, las empresas globales han reducido drásticamente la cantidad de insumos adquiridos, así como las existencias de materias primas y productos terminados. En el informe de S&P, se observa que la compra de productos terminados ha disminuido durante 13 meses consecutivos, mientras que los niveles de existencias se redujeron en ocho de los últimos nueve meses.
Esta situación se ha reflejado en la producción para mitigar los riesgos de mantener altos niveles de productos terminados.
El impacto de esta menor demanda de los consumidores —y, como consecuencia, la tendencia a la reducción de existencias— ha sido notable.
Dentro del sector químico, muchas empresas globales han reportado pérdidas significativas, tanto en Europa como en Estados Unidos.
Como era de esperar, el sector de bienes de consumo también ha sentido la presión de la menor demanda, aunque este no es un problema generalizado. Algunas empresas experimentaron un repunte en el precio de sus acciones durante el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2023, gracias a una notable reducción de inventarios.
Desde una perspectiva financiera, se prevé que la tendencia a la reducción de existencias tenga un impacto significativo en los días de inventario pendientes (DIO) y, en general, en las necesidades de capital circulante. El retorno al enfoque de producción justo a tiempo está ayudando a las empresas a reducir los niveles de inventario, tanto de materias primas como de productos terminados, y a disminuir el tiempo de permanencia de los productos en los estantes.
“Hacer en lugar de tener” – nuevas prioridades del consumidor
Un cambio importante en el comportamiento del consumidor desde la pandemia se ha manifestado en la priorización de las experiencias sobre los bienes materiales, caracterizada por una alta inflación y el aumento de las tasas de interés.
El sector de eventos, por ejemplo, ha experimentado un crecimiento significativo en los últimos años, y se prevé que esta tendencia continúe en los próximos años, convirtiéndose en un sector de 2,1 billones de dólares para 2032.
Observemos también los sectores que venden experiencias (viajes, ocio, entretenimiento), que se han beneficiado de un aumento del 25 % en las ventas durante el primer trimestre de 2023. Desde la perspectiva del capital circulante, las empresas que operan en estos sectores han experimentado un notable incremento en las ventas, con la consiguiente reducción de 10 días en el ciclo de conversión de efectivo durante los últimos dos años, impulsada principalmente por una reducción en los días de cobro pendientes (DSO).
Por el contrario, otros sectores presentan ahora perspectivas más negativas debido a que los consumidores han reducido ciertos tipos de gasto discrecional; la compra de alimentos y bebidas ha disminuido aproximadamente un 5 % desde el primer trimestre de 2021, con la cocina casera dando paso a comer en restaurantes. Con mayores niveles de productos sin vender en los estantes, las empresas están cada vez más expuestas a reportar niveles de inventario más altos, lo que aumenta la importancia de la gestión del capital de trabajo.
Un cambio de modelos centrados en la propiedad a un enfoque basado en la suscripción
El concepto de Everything as a Service (XaaS) ha revolucionado la forma en que operan las empresas, representando un cambio fundamental de los modelos tradicionales centrados en la propiedad a un enfoque más versátil basado en la suscripción.
El Software as a Service (SaaS) o el Equipment as a Service (EaaS) son ejemplos consolidados, aunque con la aparición de tecnologías más vanguardistas, este concepto seguirá expandiéndose.
El mercado global de XaaS se valoró en aproximadamente 550.000 millones de euros en 2022, y se prevé que alcance un valor de mercado de 3 billones de euros para 2030.
La posibilidad de acceder a activos estratégicos sin repercusiones en el balance general es el principal motor de la creciente demanda de soluciones. Pasar de un modelo intensivo en gastos de capital (Capex) a un esquema centrado en gastos operativos (Opex), en el que las empresas no tendrán que inmovilizar grandes cantidades de recursos en un solo activo, permite mantener el acceso a las instalaciones de producción principales sin afectar los ratios financieros ni de capital circulante.
Más allá de los beneficios financieros, XaaS también está ayudando a las empresas a reajustar sus modelos operativos mejorando su agilidad, de modo que puedan adaptar rápidamente su negocio a la dinámica cambiante del mercado y escalar sus operaciones sin problemas.
