Para las empresas cotizadas, la junta general de accionistas suele describirse como un requisito formal: un hito legal en el calendario corporativo.

En la práctica, es mucho más que eso.

Es uno de los pocos momentos cada año en los que la empresa, su consejo y sus accionistas se reúnen en un foro estructurado y transparente. Es donde la estrategia, la gobernanza, el rendimiento y la remuneración se someten a un escrutinio directo. También es donde la preparación —a veces invisible desde fuera— se vuelve fundamental.

Detrás de cada reunión hay un proceso que comienza con meses de antelación. Las agendas se elaboran con cuidado. Se redactan y refinan resoluciones. Se analiza la opinión de los accionistas. Se monitorizan las tendencias de votación. Los actores internos —desde el departamento legal hasta el financiero y las comunicaciones— deben actuar en sintonía. Cada vez más, los asesores por poder y las expectativas de gobernanza añaden otra capa de complejidad.

Para los equipos de relaciones con inversores y corporativos, esta preparación requiere tanto precisión técnica como juicio. Cada año trae su propio contexto: regulación en evolución, cambios en las prioridades de los accionistas, sensibilidades del mercado o desarrollos específicos de cada empresa. No hay dos encuentros exactamente iguales.

La experiencia juega un papel importante en la navegación de este proceso. Tener visibilidad sobre cómo evolucionan las dinámicas de votación, dónde puede ser necesario involucrarse temprano o qué aspectos tienden a generar preguntas permite a los equipos anticipar en lugar de reaccionar. Pequeños ajustes realizados meses antes de la reunión pueden influir de forma significativa en cómo se desarrolla el día.

Durante más de 20 años, Santander CIB ha trabajado junto a emisores —principalmente en España— apoyándoles a lo largo de este ciclo. Nuestra perspectiva está moldeada no solo por las empresas de asesoramiento, sino también por ser una institución cotizada en bolsa. Ese doble punto de vista informa la forma en que abordamos la preparación, la coordinación y la ejecución.

En última instancia, una junta de accionistas no se define por la duración del evento en sí, sino por la calidad del trabajo que lo precede. Cuando la preparación es rigurosa y alineada, la reunión se convierte en lo que debe ser: un diálogo claro, ordenado y constructivo con los accionistas.

Los proyectos de infraestructura y energía a gran escala están entrando en una nueva fase de expansión global. La aceleración de la transición energética, la creciente demanda de infraestructura digital y las persistentes carencias de inversión tanto en los mercados desarrollados como en los emergentes están redefiniendo el panorama de la financiación de proyectos. En este contexto, la financiación estructurada se ha convertido en una herramienta estratégica para movilizar capital, distribuir el riesgo de manera eficiente y hacer posible la ejecución de proyectos complejos.

Un artículo publicado en Expansión el 13 de febrero de 2026 destacaba la posición de Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) a la vanguardia de este mercado. Basándose en datos de Infralogic, la publicación informaba de que Santander ocupó el primer puesto a nivel mundial en 2025 tanto como asesor financiero como prestamista en operaciones de financiación estructurada, lo que supuso el mejor año de la historia del banco en este segmento.

Desempeñar el papel de asesor financiero en la financiación de proyectos requiere diseñar estructuras sólidas, coordinar a los promotores y a los prestamistas, y garantizar que las operaciones superen el escrutinio de múltiples comités de crédito en distintas jurisdicciones. Como explica Benoît Felix, director global de Financiación Estructurada de Santander CIB: «Nuestro primer puesto en la clasificación de asesores financieros demuestra el cambio de modelo que está llevando a cabo el banco. Desempeñar el papel de asesor no garantiza que el banco vaya a actuar también como prestamista, aunque esto ocurra en muchas operaciones. Nuestro objetivo es encontrar la mejor estructura y la mejor operación para el cliente».

Creación de una plataforma global de financiación estructurada

La trayectoria de Santander en financiación estructurada abarca más de 25 años, comenzando con las primeras financiaciones de proyectos de energías renovables en Europa y evolucionando hasta convertirse en una plataforma global que abarca infraestructuras, energía, activos digitales e inmobiliario.

En la actualidad, el equipo cuenta con más de 200 especialistas repartidos por 15 países de Europa, América y Asia, con importantes centros de operaciones en España, el Reino Unido, Estados Unidos y Brasil. Esta presencia combina la proximidad al cliente local con la experiencia sectorial global.

Como señala Félix: «Tenemos una ventaja competitiva gracias a la combinación de nuestra experiencia sectorial global y nuestra presencia local. Algunos bancos ejecutan operaciones en Latinoamérica desde el extranjero. Nosotros contamos con equipos especializados en cada país que conocen el mercado local, con el apoyo de expertos sectoriales de Nueva York, São Paulo, Londres o Madrid».

Capacidad de asesoramiento y compromiso de balance

En 2025, Santander prestó asesoramiento en 67 operaciones de financiación estructurada con un volumen atribuido cercano a los 30 600 millones de euros. Al mismo tiempo, comprometió 24 100 millones de euros como prestamista, liderando los rankings mundiales en ambos ámbitos.

Este doble papel refuerza la credibilidad ante los promotores de infraestructuras, los patrocinadores del sector energético y los inversores institucionales. La plataforma de financiación estructurada se organiza en cinco verticales, que abarcan megaproyectos de infraestructura, energías renovables, financiaciones seleccionadas de centros de datos, inmobiliario y soluciones de crédito estructurado para fondos y empresas.

Es importante destacar que la disciplina en la estructuración sigue siendo fundamental. «En nuestro equipo buscamos profesionales con los pies en la tierra, que no propongan estructuras de financiación que los comités de crédito de los bancos financiadores acaben rechazando», explica Félix. En un mercado en el que el riesgo de ejecución puede retrasar o descarrilar proyectos, una estructuración pragmática y realista es tan crucial como la innovación financiera.

Enfoque estratégico en Estados Unidos y más allá

La cobertura de Expansion también destacó el progreso de Santander en Estados Unidos, donde el banco ascendió al segundo puesto en las clasificaciones de asesoramiento y concesión de préstamos en 2025, frente al sexto puesto del año anterior. Las operaciones de energías renovables desempeñaron un papel significativo en esta expansión.

«Nos hemos centrado en Estados Unidos y hemos obtenido resultados», afirma Félix. El mercado estadounidense sigue siendo una prioridad estratégica para 2026, junto con el desarrollo continuado en América Latina, Europa y Asia, donde el banco ha reforzado su presencia con equipos en Singapur y Hong Kong.

Posicionamiento para la próxima fase de inversión

De cara al futuro, las perspectivas para la financiación estructurada siguen respaldadas por factores estructurales. El déficit de infraestructuras sigue siendo significativo, los objetivos de descarbonización exigen una inversión sostenida y la transformación digital continúa generando nuevas clases de activos que requieren marcos de financiación especializados.

Felix destaca el carácter a largo plazo de la oportunidad: «Existe un enorme potencial en infraestructuras en todo el mundo. Estamos entrando en un nuevo ciclo de inversión internacional porque aún hay una brecha que cerrar, y es muy importante que el banco esté ahí con nuestros clientes, innovando junto a ellos».

A medida que evoluciona el ciclo de inversión global, la financiación estructurada seguirá requiriendo una estructuración disciplinada, coordinación transfronteriza y una estrecha colaboración entre promotores, prestamistas e inversores. En este entorno, gracias a su liderazgo en asesoramiento y a la solidez de su balance, las instituciones contribuyen de manera significativa a la próxima generación de desarrollo de infraestructuras y energía.

Según el último Informe sobre Riesgos Globales del Foro Económico Mundial, la incertidumbre está marcando las perspectivas económicas mundiales para 2026. La fragmentación geopolítica, la reestructuración del comercio, las vulnerabilidades de las cadenas de suministro y la volatilidad macroeconómica están redefiniendo la forma en que el capital se mueve a través de las fronteras. En este contexto, la capacidad de respaldar el comercio mundial y la financiación transfronteriza se convierte en un factor diferenciador estructural para los bancos y en una fuerza estabilizadora para las empresas que se enfrentan a esta complejidad.

Apoyar el comercio mundial no se limita a facilitar las transacciones. Requiere financiar a exportadores e importadores a medida que invierten, suministran y se expanden a nuevos mercados. Las soluciones de financiación de exportaciones y financiación comercial desempeñan un papel significativo a la hora de sostener el crecimiento, proteger la competitividad y facilitar los flujos de inversión transfronterizos en un momento en el que escasea la previsibilidad.

En este contexto, Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) ha vuelto a ser clasificado como el banco número uno del mundo en financiación de exportaciones, reforzando su posición como líder mundial en financiación de exportaciones y comercio por cuarto año consecutivo. En 2025, el banco respaldó transacciones por valor de 18 200 millones de dólares y ocupó posiciones de liderazgo a nivel mundial, así como en Europa y América Latina. Este reconocimiento refleja tanto la envergadura como la consistencia en un segmento cada vez más estratégico tanto para los gobiernos como para las empresas.

Financiación de las exportaciones: un factor estratégico para el comercio mundial

Los periodos de incertidumbre suelen poner a prueba la resiliencia de la arquitectura del comercio mundial. Las agencias de crédito a la exportación (ECA), las instituciones multilaterales y los bancos comerciales deben trabajar de forma coordinada para garantizar que los proyectos a largo plazo (a menudo de carácter infraestructural, energético o industrial) sigan siendo financiables a pesar de los cambios en la percepción del riesgo.

Las operaciones estructuradas de financiación de las exportaciones suelen combinar herramientas de mitigación de riesgos, garantías respaldadas por el Estado y soluciones de financiación transfronteriza. Cuando se utilizan de forma eficaz, permiten a las empresas competir a nivel internacional al tiempo que preservan la flexibilidad de su balance. Para los exportadores, esto puede significar el acceso a nuevos mercados; para los importadores, puede facilitar la inversión en activos estratégicos sin una presión desproporcionada sobre el capital a corto plazo.

En los últimos años, las soluciones de financiación comercial y de exportación también se han adaptado a los cambios estructurales en las cadenas de suministro. Las empresas están diversificando sus estrategias de abastecimiento, trasladando operaciones a países cercanos e invirtiendo en sectores estratégicos como las energías renovables, el transporte y la infraestructura digital. Estas tendencias aumentan la complejidad de las transacciones y acentúan la importancia de contar con capacidades de estructuración experimentadas en el asesoramiento y la concesión de préstamos para la financiación de exportaciones internacionales. 

Alcance geográfico y capacidades diversificadas de financiación de exportaciones

Una característica definitoria del liderazgo en financiación de exportaciones reside en el alcance global. La presencia de Santander en Europa y América Latina, combinada con su conexión con otros mercados clave, le permite prestar apoyo a clientes en distintas jurisdicciones y marcos normativos. Esta presencia internacional permite coordinar los conocimientos sobre los mercados locales con las capacidades globales de financiación de exportaciones y de financiación del comercio transfronterizo.

La diversificación es igualmente importante. Al respaldar operaciones en distintos sectores y regiones, los bancos pueden absorber mejor las fluctuaciones cíclicas y las crisis geopolíticas. Para las empresas, trabajar con instituciones que combinan la amplitud geográfica con el conocimiento sectorial puede reducir el riesgo de ejecución y mejorar la eficiencia en operaciones complejas de financiación de exportaciones.

En un contexto en el que los corredores comerciales están evolucionando y surgen nuevas alianzas económicas, el liderazgo sostenido en la financiación de las exportaciones requiere adaptabilidad. Los bancos deben comprender no solo los mercados de exportación tradicionales, sino también la dinámica de las rutas comerciales emergentes y las industrias estratégicas que dan forma al futuro de la financiación del comercio mundial.

Estabilidad gracias al compromiso a largo plazo en la financiación de las exportaciones

Las operaciones de financiación de las exportaciones suelen ser a largo plazo y requerir un gran volumen de capital. Exigen una estructuración rigurosa, la coordinación con las agencias de crédito a la exportación y la adaptación a los marcos normativos. Dada la persistente incertidumbre en los mercados mundiales, la capacidad de ofrecer continuidad y un compromiso a largo plazo se convierte en una ventaja competitiva en la financiación internacional de las exportaciones.

Mantener la primera posición mundial durante cuatro años consecutivos es señal de una capacidad sostenida, más allá de los resultados de un solo año. Refleja la coherencia en la originación, la ejecución y el respaldo del balance, así como la estrecha colaboración con las partes interesadas públicas y privadas de todo el ecosistema mundial de financiación de las exportaciones.

En una era caracterizada por una elevada percepción del riesgo, la financiación de las exportaciones puede servir como mecanismo estabilizador dentro del ecosistema más amplio de los mercados de capitales. Al facilitar los flujos comerciales y la inversión transfronteriza, contribuye a la resiliencia económica y respalda el empleo, la competitividad industrial y el desarrollo de infraestructuras.

El futuro de la financiación de las exportaciones y la financiación del comercio

Los temas destacados en el Informe sobre Riesgos Globales del Foro Económico Mundial sugieren que la volatilidad seguirá siendo una característica definitoria de la economía mundial en los próximos años. Las pautas comerciales seguirán evolucionando y los sectores estratégicos requerirán una inversión de capital sostenida.

En este contexto, es probable que la financiación de las exportaciones adquiera una mayor importancia estratégica. Las instituciones capaces de combinar alcance global, experiencia en estructuración y compromiso a largo plazo en su balance desempeñarán un papel central a la hora de apoyar a exportadores e importadores mientras se desenvuelven en un mundo cada vez más fragmentado.

A medida que la incertidumbre global redefine las prioridades económicas, mantener una sólida capacidad de financiación comercial no es simplemente una cuestión de cuota de mercado. Se trata de impulsar el crecimiento, reforzar la competitividad y apoyar a los clientes a lo largo de los ciclos de cambio, posicionando a Santander como el banco líder mundial en financiación de exportaciones en un entorno de comercio internacional en rápida evolución.

Las tablas de clasificación de Project Finance de Dealogic en 2025 reflejaron un año excepcional para la actividad global de financiación estructurada. En un contexto de demanda sostenida de infraestructuras, aceleración de la inversión en transición energética y necesidades de financiación transfronteriza cada vez más complejas, el project finance reafirmó su papel central como mecanismo clave para financiar grandes proyectos de infraestructuras y energía renovable a nivel mundial.
En este entorno, Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) alcanzó la primera posición a nivel global en project finance, incluyendo asesoramiento financiero, estructuración de financiación (loan arranging) y financiación de la transición energética, además de ocupar posiciones de liderazgo regional en EMEA, Latinoamérica y Norteamérica.

El reconocimiento en las tablas de clasificación de project finance va más allá del volumen de transacciones. Refleja la capacidad de estructuración global, la movilización de capital y la fortaleza en distribución, así como la capacidad de coordinar patrocinadores, financiadores, agencias de crédito a la exportación e inversores institucionales en múltiples jurisdicciones.

Plataforma global de project finance: liderazgo en estructuración, asesoramiento y sindicación

Las operaciones de project finance son inherentemente complejas. Suelen implicar estructuras a largo plazo, marcos detallados de asignación de riesgos y la coordinación de diversas fuentes de financiación. La certidumbre en la ejecución depende de una estructuración rigurosa y de un profundo conocimiento sectorial en infraestructuras y energías renovables.

La plataforma global de project finance de Santander combina conocimiento sectorial global con presencia local en Europa, América y Asia. Este modelo integrado permite una relación estrecha con los patrocinadores, al tiempo que aprovecha la capacidad de distribución internacional y el sólido respaldo de balance.

Las posiciones de liderazgo tanto en asesoramiento como en estructuración de financiación reflejan la naturaleza integrada de la plataforma. Los mandatos de asesoramiento se centran en optimizar la estructura de capital y la asignación de riesgos, mientras que los mandatos de financiación evidencian la capacidad para movilizar préstamos sindicados y capital institucional de forma eficiente.

La transición energética como motor estructural

La financiación de la transición energética se ha consolidado como uno de los principales ejes del project finance global. La generación renovable, las infraestructuras de red y las soluciones de almacenamiento requieren inversiones de capital sostenidas.

Alcanzar posiciones de liderazgo en financiación de la transición energética refleja tanto el foco sectorial como la capacidad de ejecución. A medida que gobiernos y empresas avanzan en sus objetivos de descarbonización, las soluciones de financiación deben equilibrar la viabilidad a largo plazo con marcos regulatorios en evolución y expectativas crecientes por parte de los inversores.

Las estructuras de project finance desempeñan un papel fundamental en la alineación de estos intereses. Al aislar los flujos de caja del proyecto y asignar claramente los riesgos entre las partes, permiten canalizar capital hacia activos clave para la agenda global de descarbonización.

Liderazgo regional en EMEA y América

Ocupar posiciones de liderazgo en EMEA, Latinoamérica y Norteamérica pone de relieve la fortaleza de las capacidades transfronterizas de Santander en project finance. Las transacciones suelen involucrar patrocinadores multinacionales, financiadores globales e inversores internacionales, lo que requiere una coordinación regional fluida.

La colaboración entre los equipos de mercados de capitales de deuda, financiación de exportaciones y gestión de riesgos refuerza la certidumbre de ejecución, especialmente en entornos de mercado volátiles.

Perspectivas del sector

El déficit global de infraestructuras sigue siendo significativo, mientras que los objetivos de transición energética continúan requiriendo una movilización de capital considerable. A pesar de la incertidumbre macroeconómica y geopolítica, se espera que la demanda de estructuras de financiación disciplinadas se mantenga sólida.

El liderazgo en project finance a nivel global refleja una capacidad sostenida a lo largo de distintos ciclos. A medida que los patrocinadores desarrollan proyectos de infraestructuras y energía renovable cada vez más ambiciosos, las plataformas integradas de asesoramiento y financiación seguirán siendo clave para facilitar la inversión, impulsar el desarrollo económico y acelerar la transición energética global.

La Captura, Uso y Almacenamiento de Carbono (CCUS) es cada vez más reconocida como un componente clave de las estrategias globales de netos cero y descarbonización. A medida que gobiernos y empresas implementan vías de cero emisiones netas, las tecnologías de captura de carbono pasan de fases piloto a un despliegue industrial. La financiación de la infraestructura CCUS está emergiendo como un factor decisivo para determinar el ritmo y la viabilidad de una implementación a gran escala.

En este contexto, Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) organizó recientemente un evento con clientes en Londres como parte de su Programa Sustainable London Net Zero, centrado en la bancarbilidad, la asignación de riesgos y las estructuras de financiación de los proyectos CCUS desde la perspectiva de los prestamistas.

Los proyectos de CCUS son estructuralmente complejos. Implican tecnologías en evolución, desarrollo de marcos regulatorios y cadenas de valor multipartidistas que abarcan emisores, infraestructuras de transporte y operadores de almacenamiento. Los modelos de financiación deben abordar el riesgo de construcción, los largos plazos de desarrollo y la evolución de políticas, asegurando al mismo tiempo suficiente visibilidad de ingresos mediante mecanismos de fijación de precios al carbono, marcos contractuales y esquemas de apoyo público cuando sea aplicable.

La actividad de fusiones y adquisiciones (M&A) en Latinoamérica continúa evolucionando en un contexto global complejo. El realineamiento geopolítico, la transformación sectorial y los cambios en los flujos de capital están redefiniendo las estrategias corporativas en la región. En este entorno, la capacidad de asesoramiento no se mide únicamente por el volumen de transacciones, sino por la calidad de ejecución, el conocimiento sectorial y la conectividad transfronteriza con el capital global.

En 2025, Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) asesoró operaciones de M&A en Latinoamérica por valor de 22.400 millones de dólares, distribuidas en 52 transacciones anunciadas, alcanzando la primera posición por volumen según Dealogic. Este posicionamiento refleja una actividad sostenida en operaciones estratégicas y complejas en una región donde los factores transfronterizos y las dinámicas sectoriales suelen ser determinantes.

El posicionamiento en las tablas de M&A en Latinoamérica está directamente vinculado a la capacidad de originar oportunidades, estructurar operaciones de forma eficaz y acompañar a los clientes en entornos de mercado volátiles. La región presenta un entorno singular, caracterizado por la coexistencia de conglomerados familiares, empresas con participación estatal, corporaciones multinacionales e inversores de capital privado operando en múltiples jurisdicciones.

Transacciones estratégicas en la región

La actividad de M&A en Latinoamérica está cada vez más impulsada por procesos de reposicionamiento estratégico. Las compañías están consolidando sus negocios principales, desinvirtiendo en activos no estratégicos y llevando a cabo adquisiciones que refuerzan su posicionamiento competitivo en sectores clave como energía, infraestructuras, servicios financieros y sectores digitales.

Al mismo tiempo, los inversores globales siguen considerando Latinoamérica como un mercado estratégico de crecimiento y diversificación, especialmente en sectores alineados con tendencias estructurales de largo plazo. Esto genera un entorno dinámico en el que conviven operaciones domésticas y transfronterizas, lo que requiere coordinación entre distintos marcos regulatorios.

Asesorar este tipo de operaciones exige un profundo conocimiento local combinado con acceso a capital internacional y contrapartes globales. La certidumbre en la ejecución, una valoración disciplinada y la alineación entre las partes son factores críticos, especialmente en procesos competitivos y negociaciones complejas.

Capacidades integradas a nivel regional y global

El liderazgo sostenido en M&A en Latinoamérica pone de manifiesto el valor de una plataforma integrada. La presencia regional permite proximidad al cliente y comprensión del contexto local, mientras que la conectividad global facilita el acceso a compradores internacionales, inversores y soluciones de financiación.

En operaciones complejas, los equipos de asesoramiento deben coordinarse con otras áreas de producto, como deuda, equity y soluciones estructuradas, asegurando la alineación entre los objetivos estratégicos y la viabilidad financiera. Este enfoque integrado facilita adquisiciones transformacionales, alianzas estratégicas y procesos de desinversión con plena visibilidad sobre la financiación.

La ejecución de 52 operaciones en un solo año refleja tanto la escala organizativa como la profundidad de las relaciones con clientes. En M&A, las relaciones a largo plazo suelen ser clave para la repetición de mandatos y la participación temprana en decisiones estratégicas.

Perspectivas del M&A en Latinoamérica

A medida que las compañías latinoamericanas afrontan procesos de transformación tecnológica, transición energética y cambios en los patrones de consumo, el M&A seguirá siendo una herramienta estratégica fundamental para el crecimiento, la consolidación y la optimización del capital.

Las transacciones incorporan cada vez más elementos que van más allá de las métricas financieras, incluyendo integración operativa, gobierno corporativo y creación de valor a largo plazo. En mercados volátiles, la capacidad de gestionar el riesgo de ejecución y mantener el impulso de las operaciones es determinante.

De cara al futuro, se espera que el mercado de M&A en Latinoamérica continúe activo, impulsado por la búsqueda de escala, resiliencia y ventaja competitiva. El liderazgo en la región no se mide únicamente por volumen, sino por la capacidad de ofrecer asesoramiento estratégico consistente a lo largo de distintos ciclos y jurisdicciones.

Los sistemas de almacenamiento de energía en baterías (Battery Energy Storage Systems – BESS) se están consolidando como un componente cada vez más estratégico de la transición energética global. A medida que aumenta la capacidad de generación renovable, las infraestructuras de almacenamiento resultan esenciales para garantizar la estabilidad de la red, gestionar la intermitencia y permitir mercados eléctricos más flexibles. El despliegue a gran escala de BESS requiere, por tanto, no solo avances tecnológicos, sino también marcos de financiación sólidos capaces de respaldar modelos de negocio complejos y en evolución.

En este contexto, Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) organizó recientemente su segundo evento con clientes sobre BESS en su sede de Triton Square en Londres, reuniendo a más de 100 profesionales de corporaciones líderes, desarrolladores, inversores, asesores y responsables públicos del sector.

Los debates reflejaron la creciente madurez del mercado de almacenamiento, al tiempo que pusieron de manifiesto los desafíos estructurales aún existentes. A medida que los modelos de ingresos evolucionan —incluyendo mercados de capacidad, servicios auxiliares, exposición merchant y estructuras híbridas renovables más almacenamiento—, los enfoques de financiación deben adaptarse a nuevos perfiles de riesgo y marcos contractuales.

Financiación de BESS y estructuración de proyectos en entornos merchant

A diferencia de los activos de generación tradicionales con contratos de compraventa de energía a largo plazo (offtake agreements), muchos proyectos BESS operan en entornos de mercado dinámicos. La combinación de múltiples fuentes de ingresos (revenue stacking) puede mejorar la viabilidad del proyecto, pero también introduce mayor complejidad en la previsión. Por ello, financiadores e inversores analizan estos proyectos desde la perspectiva de la gestión de la volatilidad, la solidez contractual y la calidad del patrocinador.

Tal y como se destacó durante el evento, el asesoramiento estratégico y la financiación de deuda están cada vez más interrelacionados en este tipo de operaciones. La participación temprana en el diseño de la estructura de capital, la flexibilidad de covenants y el análisis de escenarios adversos pueden mejorar significativamente la bancabilidad y la certidumbre de ejecución.

Los casos prácticos presentados durante el evento mostraron cómo estructuras de financiación innovadoras pueden apoyar el desarrollo de plataformas BESS exitosas. Estos ejemplos pusieron de relieve la importancia de alinear las expectativas de rendimiento técnico con hipótesis financieras realistas y mecanismos adecuados de asignación de riesgos.

Infraestructura de almacenamiento y coordinación de la cadena de valor

El desarrollo de infraestructuras de almacenamiento requiere coordinación a lo largo de toda la cadena de valor, incluyendo fabricantes de equipos, desarrolladores, utilities, inversores y reguladores. La claridad regulatoria y el diseño de mercado desempeñan un papel clave en la confianza inversora a largo plazo.

Los eventos que reúnen a múltiples actores del sector contribuyen a generar una comprensión compartida de los estándares de mercado y las prácticas de financiación en evolución. Al facilitar este diálogo, las entidades financieras pueden acelerar la adopción de estructuras más replicables y escalables.

La plataforma integrada de Santander, que combina asesoramiento estratégico y financiación de deuda, refleja la creciente necesidad de soluciones holísticas en los sectores vinculados a la transición energética. A medida que los proyectos BESS aumentan en tamaño y complejidad, la combinación de conocimiento sectorial y disciplina en la estructuración resulta cada vez más crítica.

Perspectivas: almacenamiento y estabilidad del sistema eléctrico

La expansión continuada de la generación renovable en Europa y otras regiones impulsará previsiblemente una demanda sostenida de sistemas de almacenamiento en baterías. A medida que los sistemas eléctricos se descentralizan y la electrificación avanza, las infraestructuras BESS a escala de red desempeñarán un papel central en el equilibrio entre oferta y demanda.

Los marcos de financiación evolucionarán en paralelo a los desarrollos regulatorios y de mercado. Las instituciones capaces de combinar conocimiento de mercado, experiencia en asesoramiento y capacidad de movilización de capital estarán bien posicionadas en el creciente mercado de financiación de proyectos de almacenamiento energético.

A medida que avanza la transición energética, las soluciones de financiación escalables y bancables para BESS seguirán siendo fundamentales para garantizar la fiabilidad del sistema eléctrico y apoyar las trayectorias de descarbonización a largo plazo.

Los mercados financieros están experimentando una transformación estructural impulsada por la aceleración del cambio tecnológico, los cambios geopolíticos y la evolución de las expectativas de los clientes. La integración del análisis de datos, la tecnología de negociación y la infraestructura de mercado digital en la actividad de los mercados de capitales está redefiniendo la forma en que las instituciones operan y aportan valor. En este contexto, el diálogo entre los participantes en el mercado, los proveedores de tecnología y los responsables políticos cobra cada vez más importancia.

En este contexto, Santander Corporate & Investment Banking (Santander CIB) recibió recientemente a Mike Bloomberg en sus oficinas de Londres para mantener conversaciones con la alta dirección. La visita se centró en la transformación digital de los mercados de capitales, la fragmentación geopolítica y la creciente importancia de los datos en la toma de decisiones financieras.

En los últimos años, la convergencia entre las finanzas y la tecnología se ha intensificado. Los participantes en el mercado están invirtiendo en plataformas de negociación electrónica, análisis avanzados, inteligencia artificial (IA) e infraestructura de datos de mercado en tiempo real para mejorar la eficiencia en la ejecución y el conocimiento del cliente. Al mismo tiempo, los acontecimientos geopolíticos siguen influyendo en los flujos de capital, los marcos regulatorios y la conectividad de los mercados transfronterizos.

Tecnología de negociación, datos e infraestructura de mercado

Uno de los momentos más destacados de la visita fue el recorrido por la sala de operaciones de Santander, donde las conversaciones se centraron en el uso de la terminal Bloomberg y en la evolución general de la infraestructura de mercado. Los datos se han convertido en un elemento fundamental para la negociación, la gestión de riesgos y el asesoramiento a los clientes. La capacidad de procesar, interpretar y actuar sobre la información con rapidez es ahora un factor competitivo clave en los mercados globales.

Los entornos de negociación modernos se basan en plataformas integradas que combinan datos de precios, análisis, herramientas de comunicación y capacidades de ejecución. A medida que evoluciona la estructura del mercado, la colaboración entre las instituciones financieras y los proveedores de tecnología fomenta la transparencia, la liquidez y la resiliencia operativa.

Desde la fijación de precios de los bonos soberanos hasta la estructuración de derivados complejos y la gestión del riesgo entre activos, los ecosistemas de tecnología financiera conectados sustentan todas las etapas de la cadena de valor de los mercados de capitales.

IA, gobernanza y resiliencia en los mercados de capitales

La colaboración entre las instituciones financieras y los líderes tecnológicos va más allá de la funcionalidad de los productos. También abarca temas más amplios: la gobernanza de los datos, las expectativas regulatorias, la adopción de la inteligencia artificial y la resiliencia en materia de ciberseguridad.

A medida que los mercados se vuelven más interconectados, la estabilidad sistémica depende cada vez más de la solidez de la infraestructura digital. Por lo tanto, las instituciones financieras deben equilibrar la innovación con una gestión disciplinada del riesgo, asegurándose de que las nuevas capacidades mejoren la resiliencia.

El diálogo al más alto nivel favorece la coordinación en torno a las prioridades a largo plazo, incluyendo cómo se puede aplicar de forma responsable la inteligencia artificial en la negociación y los mercados de capitales dentro de marcos de gobernanza sólidos.

El futuro de la tecnología en los mercados de capitales

Se prevé que la innovación tecnológica en los mercados de capitales se acelere. La inteligencia artificial, la automatización y los análisis avanzados seguirán transformando las funciones de negociación, asesoramiento y gestión de riesgos. Al mismo tiempo, los acontecimientos geopolíticos determinarán los patrones de inversión transfronteriza y la supervisión regulatoria.

Las instituciones que combinen la sofisticación tecnológica, la toma de decisiones basada en datos y una gobernanza sólida estarán en la mejor posición para apoyar a los clientes en unas condiciones de mercado en constante evolución. La colaboración en todo el ecosistema financiero (incluidos los proveedores de datos, los responsables políticos y los participantes en el mercado) sigue siendo fundamental para mantener unos mercados sostenibles y transparentes.

A medida que los mercados globales se adaptan, la implicación de los líderes en los ámbitos financiero y tecnológico contribuirá a dar forma a la siguiente fase del desarrollo de la infraestructura de los mercados digitales.

¿Está su empresa considerando una escisión (spin-off), adquisición o fusión?

El equipo de Cash Management de Santander CIB cuenta con una amplia experiencia ayudando a los equipos de tesorería a ejecutar con éxito estos procesos, proporcionando soluciones innovadoras y asesoramiento a medida.

Sabemos que es fundamental que nuestros clientes actúen con rapidez para preparar internamente el negocio ante este tipo de eventos.

Ya sea llevando a cabo una preparación anticipada antes de actividades sensibles al tiempo, estableciendo el modelo operativo adecuado para garantizar la eficiencia del marco de cuentas, o ayudando a nuestros clientes a operar una configuración paralela de actividades de Cash Management —incluyendo pagos, cobros y liquidez— antes de la fecha de ejecución, el equipo de Santander CIB está comprometido en apoyar a sus clientes para alcanzar sus objetivos empresariales.

Consideraciones clave para una transición de tesorería fluida

Santander CIB apoya a sus clientes de múltiples maneras durante eventos corporativos clave, mediante una planificación precisa y la implementación de soluciones.

1.  Facilitar la segregación de los sistemas de tesorería

Para facilitar esta segregación, es fundamental una gestión temprana del proyecto. Esto incluye una comprensión clara de la estructura organizativa. Alcanzar esta claridad puede lograrse con el apoyo de Santander CIB, a través de una variedad de estructuras de cuentas bancarias, nuevas entidades legales, conectividad, plataformas y procesos KYC.

Para apoyar mejor a nuestros clientes, prestamos especial atención a la coordinación y asignación de recursos entre los equipos clave de tesorería, el soporte IT y nuestro propio equipo.

2. Optimización del balance

Esto se mantiene o se mejora mediante una visibilidad clara de la liquidez en cada geografía y divisa.

Durante estas operaciones paralelas, Santander CIB trabaja en la creación de estructuras de cash pooling segregadas y dinámicas que pueden adaptarse a medida que la transacción avanza. Por ejemplo, redirigiendo la concentración hacia una nueva cuenta cabecera, optimizamos el exceso de caja y, potencialmente, utilizamos herramientas de conciliación para reducir fricciones en los cobros.

3. Entrega de productos y servicios con mínima disrupción

Para garantizar la entrega ágil de productos con una mínima disrupción para clientes, proveedores y empleados, es esencial contar con visibilidad clara y previsiones precisas. Para apoyar a los clientes en su transición, ya sea una escisión de la matriz o una operación de M&A, Santander CIB asegura el mantenimiento de estructuras de pagos, cobros y nóminas, fundamentales para el funcionamiento del negocio.

4. Liquidación fluida y exitosa de la transacción

La identificación temprana de la ejecución de flujos de fondos es clave. Comprender cómo se liquidarán los fondos en los días previos a la operación y coordinar la participación de tesorería desde fases tempranas es fundamental para garantizar una ejecución sin fricciones.

Aspectos clave a considerar:
•    Consolidación y distribución de fondos 
•    Requisitos de cuentas escrow 
•    Divisas y tipo de cambio (FX) 
•    Requisitos de cuentas para fines fiscales y de ringfencing 
 

La liquidación de fondos puede llevar tiempo y generar incidencias en la ejecución, pero esto puede mitigarse colaborando con el banco desde una fase temprana y definiendo conjuntamente un plan de ejecución. Santander CIB cuenta con una amplia experiencia apoyando a sus clientes en distribuciones estratégicas.

5. Oportunidades de mejora

Existe una necesidad constante de evolución mediante la identificación de oportunidades de mejora, como la actualización tecnológica, la optimización de la conectividad y la mejora del STP (Straight-Through Processing), lo que permite estructuras más eficientes y simplificadas.

Desde una perspectiva geográfica, también existen oportunidades de desarrollo y consolidación en regiones clave, con Santander CIB actuando como socio estratégico.

Carlos Gutiérrez, Head of Cash & Lending Sales Europe en Global Transaction Banking, afirma: “Estamos plenamente comprometidos con apoyar a nuestros clientes en su recorrido en Cash Management para ejecutar con éxito escisiones, adquisiciones o fusiones. Como banco líder pan-europeo y panamericano en Cash Management, liquidez y FX, nuestra experiencia está al servicio del éxito de nuestros clientes.”