Racionalização global da liquidez: uma ferramenta poderosa para a redução da alavancagem

Reduzir o custo de capital será sempre um KPI central para os tesoureiros corporativos, sendo cada vez mais vista uma estratégia de gestão de caixa e liquidez preparada para o futuro como um componente-chave para esse objetivo.

Aqui no Santander CIB, temos visto abordagens assumirem diferentes formas em mercados desenvolvidos e emergentes, impulsionadas pela complexidade do país e da moeda em questão.

Segue abaixo um conjunto de ferramentas para ajudar a garantir que a racionalização da liquidez permaneça firmemente no seu radar ao longo do ano, para maximizar a relação custo-benefício. Em ambos os casos, a comunicação interna das melhorias no custo financeiro é essencial para o sucesso e para o apoio dos stakeholders.

Passo 1: Os fundamentos brilhantes com moedas conversíveis

Com EUR, GBP, USD e outras moedas entregáveis, o primeiro passo é analisar o que existe, onde está e há quanto tempo esta abordagem está a ser utilizada. Por exemplo, quando foi a última vez que os saldos de reserva em cash pools foram mapeados para compreender se a liquidez pode ser libertada e reaplicada noutro local? Os descobertos intradiários e overnight são uma ferramenta útil para tranquilizar as unidades de negócio e outros stakeholders de que o straight-through processing será mantido, apesar de uma abordagem mais robusta à gestão de saldos.

Em seguida, é necessário analisar os dados de reporte de saldos e transações para compreender o que não está em pooling, bem como onde existe exposição a moeda não funcional ao nível da subsidiária.

No caso de saldos não integrados em pooling, assumindo que já existe uma boa comunicação contínua com os colegas da área fiscal, é uma vitória rápida demonstrar aos responsáveis financeiros das subsidiárias a vantagem de se ligarem à estrutura do grupo. Para as entidades que passaram despercebidas devido a alterações na estratégia ou na estrutura legal, trabalhe com os parceiros de Secretariado Societário para acordar um plano de encerramento que permita libertar caixa inativa.

Também sugerimos uma abordagem firme às moedas não funcionais. Estas são frequentemente saldos relativamente pequenos, em relação aos quais a visão comum tem sido a de que não existe relação custo-benefício para centralizar a liquidez. Para além do custo de oportunidade da liquidez nestas posições, elas geram muito trabalho contabilístico sem que a necessidade de negócio esteja bem compreendida. Aqui, é importante demonstrar o business case para pagamentos e cobranças automatizados em várias moedas como ferramenta de eficiência. Isto tranquilizará as unidades de negócio de que haverá uma poupança global de custos, sem impacto na relação com clientes ou fornecedores.

Ao acompanhar e comunicar a caixa libertada através deste processo, é possível não só melhorar o serviço da dívida e reduzir custos de oportunidade, como também obter o apoio da gestão para futuros investimentos em tecnologia de tesouraria, o que reforçará ainda mais o business case.

A parceria com os nossos clientes durante este processo de reflexão criativa é um dos pontos fortes do Santander Corporate & Investment Banking. Ao extrair dados históricos de pagamentos, ajudámos clientes a demonstrar facilmente onde existe um business case para migrar pagamentos ou recebimentos em moedas não principais para o nosso conjunto global de soluções multicurrency, reduzindo custos e complexidade nas suas operações internacionais.
Por sua vez, isto permitiu aos nossos clientes automatizar a gestão das principais moedas, incluindo aquelas em que o Santander é líder de mercado, como EUR, GBP, USD, MXN e PLN.

Passo 2: A análise mais profunda de moedas mais complexas

Uma das ações mais desafiantes após os passos acima descritos é mapear a liquidez ociosa remanescente, incluindo situações em que é legalmente possível, mas administrativamente difícil, por exemplo devido à distribuição de reservas.

É importante analisar a combinação de centros de custo e de lucro em mercados emergentes, como a América Latina, e compreender a natureza dos fluxos de entrada e saída destes países — por exemplo, quando a entrega é realizada em fluxos intragrupo.

As transações automatizadas em várias moedas devem ser incorporadas nos seus processos, sempre que possível, numa perspetiva regulatória, e deve ser comunicada a consciencialização sobre os fluxos que não podem ser totalmente automatizados, devido a requisitos de formatação ou documentação, para assegurar um entendimento comum. Isto resultará numa maior facilidade de movimentação de caixa, tranquilizando os colegas de que existe financiamento disponível, caso seja necessário, e facilitando o diálogo sobre quanta liquidez é necessária no país.

Dependendo do país em questão e do respetivo modelo de negócio, isto pode levar a alterações nos processos de dividendos e de injeção de capital próprio, ou à adoção de offshore collections hubs (por exemplo, recebimentos em USD pagos numa conta de não residente na localização da sua sede). Tais alterações exigem trabalho próximo com os assessores jurídicos internos e com parceiros bancários experientes para compreender os requisitos regulatórios, bem como o que é praticável na realidade.

O business case torna-se rapidamente evidente: saldos em ARS, BRL, CLP, COP, PEN, UYU e outras moedas são uma fonte de caixa frequentemente esquecida que pode ser aplicada de forma mais eficaz ao nível da sede.

Com a capacidade de alcance incomparável do Santander CIB na América Latina, oferecemos aos nossos clientes contactos dedicados e um conhecimento local excecional. Isto garante que os requisitos regulatórios não atrasam o acesso à liquidez por parte das subsidiárias ou da sede, reduzindo o custo de oportunidade da caixa e aumentando o controlo.

Passo 3: Preparar o futuro e transformar a tesouraria

Maior controlo e acesso a fundos não é uma vantagem apenas para a tesouraria. Em cada sucesso no percurso acima descrito, é importante destacar para as unidades de negócio que, a cada cêntimo centralizado ou libertado, contribuíram diretamente para a redução da alavancagem ou do custo de capital.

Demonstrar as vitórias garante que o mandato da tesouraria para a melhoria contínua é mais forte do que nunca. O conjunto de novas soluções do Santander, que vai desde cross-currency sweeps até mecanismos automatizados de reconciliação, constitui o conjunto ideal de ferramentas para continuar a sua evolução e criar estruturas preparadas para o futuro.

Iria Fernandez, Global Head of Cash Management do Santander CIB, afirma: “Nesta jornada, o Santander é o seu parceiro ideal. Como líder pan-europeu e pan-americano em cash management, liquidez e FX, a nossa experiência é incomparável e está totalmente à sua disposição.”