Racionalización global de la liquidez: una herramienta clave para la reducción del apalancamiento
Reducir el coste del capital siempre será un KPI fundamental para los tesoreros corporativos, y una estrategia de gestión de caja y liquidez preparada para el futuro se considera cada vez más un componente clave para lograrlo.
En Santander CIB hemos observado que los enfoques adoptan diferentes formas en mercados desarrollados y emergentes, impulsados por la complejidad del país y de la divisa en cuestión.
A continuación, presentamos un conjunto de herramientas para asegurar que la racionalización de la liquidez se mantenga como una prioridad a lo largo del año, maximizando la relación coste-beneficio. En ambos casos, comunicar internamente las mejoras financieras es clave para el éxito y la aceptación por parte de los stakeholders.
Paso 1: Bases sólidas con divisas convertibles
Con EUR, GBP, USD y otras divisas convertibles, el primer paso es analizar qué hay, dónde está y cuánto tiempo se ha mantenido ese enfoque. Por ejemplo, ¿cuándo fue la última vez que se revisaron los saldos de reserva en los cash pools para evaluar si la liquidez puede liberarse y reasignarse?
Los descubiertos intradía y overnight son herramientas útiles para garantizar a las unidades de negocio que el procesamiento automático (straight-through-processing) se mantendrá, incluso con un enfoque más riguroso en la gestión de saldos.
El siguiente paso consiste en analizar los datos de reporting de saldos y transacciones para identificar qué posiciones no están agrupadas (pooled) y dónde existe exposición a divisas no funcionales a nivel de filiales. Para los saldos no integrados en estructuras de pooling, asumiendo que existe una buena coordinación con el área fiscal, es una oportunidad rápida demostrar a los responsables financieros de las filiales el valor de conectarse a la estructura del grupo.
En el caso de entidades que han quedado fuera por cambios estratégicos o legales, es recomendable colaborar con el área de Secretaría General para definir un plan de cierre que permita liberar caja ociosa. También recomendamos adoptar un enfoque firme respecto a las divisas no funcionales. A menudo se trata de saldos pequeños que históricamente no se han centralizado por una percepción de bajo beneficio. Sin embargo, además del coste de oportunidad, generan carga contable innecesaria.
En este contexto, es clave demostrar el caso de negocio de pagos y cobros automatizados en múltiples divisas como herramienta de eficiencia, sin impacto en clientes o proveedores. El seguimiento y la comunicación de la caja liberada permite no solo mejorar la gestión de la deuda, sino también reforzar el apoyo interno para futuras inversiones tecnológicas en tesorería.
Santander CIB apoya a sus clientes en este proceso mediante el análisis de datos históricos de pagos, ayudando a identificar oportunidades para migrar operaciones a soluciones globales multidivisa y reducir complejidad.
Esto ha permitido a nuestros clientes automatizar la gestión de divisas clave en las que Santander es líder, como EUR, GBP, USD, MXN y PLN.
Paso 2: Análisis en profundidad de divisas complejas
Uno de los mayores retos tras los pasos anteriores es identificar la liquidez residual, incluyendo casos en los que es legalmente posible pero operativamente complejo distribuir reservas.
Es importante analizar la combinación de centros de coste y beneficio en mercados emergentes, como Latinoamérica, y comprender los flujos de entrada y salida, por ejemplo en operaciones intragrupo.
Siempre que sea posible desde un punto de vista regulatorio, se deben incorporar transacciones automatizadas multidivisa en los procesos, identificando también aquellos flujos que no pueden automatizarse completamente.
Esto facilita el movimiento de caja, mejora la visibilidad y permite optimizar la cantidad de liquidez necesaria en cada país.
Dependiendo del país, esto puede implicar cambios en políticas de dividendos, aportaciones de capital o la adopción de estructuras offshore de cobro.
Estas decisiones requieren una estrecha colaboración con asesores legales y entidades financieras para asegurar viabilidad regulatoria.
El análisis demuestra que divisas como ARS, BRL, CLP, COP, PEN o UYU representan una fuente relevante de liquidez que puede optimizarse a nivel central.
Gracias a su presencia en Latinoamérica, Santander CIB ofrece conocimiento local y apoyo especializado para evitar retrasos regulatorios y mejorar el control de liquidez.
Paso 3: Preparación futura y transformación de la tesorería
Un mayor control y acceso a la liquidez no solo beneficia a la función de tesorería. Comunicar estos avances permite evidenciar su impacto en la reducción del apalancamiento y del coste de capital.
Esto refuerza el papel estratégico de tesorería y facilita futuras inversiones en tecnología. Las soluciones de Santander —como cross-currency sweeps o conciliación automatizada— permiten evolucionar hacia estructuras más eficientes y preparadas para el futuro.
Iria Fernández, Global Head of Cash Management en Santander CIB, afirma: “En este proceso, Santander es el socio ideal. Como banco líder en Cash Management, liquidez y FX en Europa y América, ponemos nuestra experiencia a disposición total de nuestros clientes.”